Më 18 shtator, Rezerva Federale e SHBA njoftoi një ulje të konsiderueshme të normës së interesit me 50 pikë bazë, duke nisur zyrtarisht një raund të ri lehtësimi monetar dhe duke i dhënë fund shtrëngimit dyvjeçar. Lëvizja thekson përpjekjet e Fed për të adresuar sfidat thelbësore të paraqitura nga rritja e ngadaltë ekonomike e SHBA.
Duke ardhur nga ekonomia më e madhe në botë, çdo ndryshim në politikën monetare të SHBA-së ka në mënyrë të pashmangshme efekte të gjera në tregjet financiare globale, tregtinë, flukset e kapitalit dhe sektorë të tjerë. Fed rrallë zbaton një ulje prej 50 pikësh në një lëvizje të vetme, përveç nëse percepton rreziqe thelbësore.
Reduktimi i dukshëm këtë herë ka shkaktuar diskutime dhe shqetësime të gjera në lidhje me perspektivën ekonomike globale, veçanërisht ndikimin e uljes së normës në politikat monetare të vendeve të tjera dhe lëvizjet e kapitalit. Në këtë kontekst kompleks, mënyra se si ekonomitë globale - veçanërisht Kina - reagojnë ndaj efekteve të përhapura është bërë një pikë qendrore në debatet aktuale të politikave ekonomike.
Vendimi i Fed përfaqëson një zhvendosje më të gjerë drejt uljes së normave nga ekonomitë e tjera kryesore (me përjashtim të Japonisë), duke nxitur një prirje të sinkronizuar globalisht të lehtësimit monetar. Nga njëra anë, kjo reflekton një shqetësim të përbashkët për një rritje më të ngadaltë globale, me bankat qendrore që ulin normat e interesit për të stimuluar aktivitetin ekonomik dhe për të nxitur konsumin dhe investimet.
Lehtësimi global mund të sjellë efekte pozitive dhe negative në ekonominë botërore. Normat e ulëta të interesit ndihmojnë në lehtësimin e presioneve të ngadalësimit ekonomik, reduktojnë kostot e huamarrjes së korporatave dhe nxisin investimet dhe konsumin, veçanërisht në sektorë të tillë si pasuritë e paluajtshme dhe prodhimi, të cilët janë kufizuar nga normat e larta të interesit. Megjithatë, në afat të gjatë, politika të tilla mund të rrisin nivelet e borxhit dhe të rrisin rrezikun e një krize financiare. Për më tepër, ulja e normave të koordinuara globalisht mund të çojë në zhvlerësime konkurruese të monedhës, me nënçmimin e dollarit amerikan duke nxitur vendet e tjera të ndjekin shembullin, duke përkeqësuar paqëndrueshmërinë e kursit të këmbimit.
Për Kinën, ulja e normës së Fed mund të ushtrojë presion mbiçmues mbi juanin, gjë që mund të ndikojë negativisht në sektorin e eksportit të Kinës. Kjo sfidë shoqërohet nga rimëkëmbja e ngadaltë ekonomike globale, e cila ushtron presion shtesë operacional mbi eksportuesit kinezë. Kështu, ruajtja e stabilitetit të kursit të këmbimit të juanit duke ruajtur konkurrencën e eksportit do të jetë një detyrë kritike për Kinën, ndërsa ajo lundron pasojat e lëvizjes së Fed.
Ulja e normës së Fed gjithashtu ka të ngjarë të ndikojë në flukset e kapitalit dhe të shkaktojë luhatje në tregjet financiare të Kinës. Normat më të ulëta të SHBA-së mund të tërheqin flukse hyrëse të kapitalit ndërkombëtar në Kinë, veçanërisht në tregjet e saj të aksioneve dhe të pasurive të paluajtshme. Në afat të shkurtër, këto flukse hyrëse mund të rrisin çmimet e aktiveve dhe të stimulojnë rritjen e tregut. Megjithatë, precedenti historik tregon se flukset e kapitalit mund të jenë shumë të paqëndrueshme. Nëse kushtet e tregut të jashtëm ndryshojnë, kapitali mund të largohet shpejt, duke shkaktuar luhatje të mprehta të tregut. Prandaj, Kina duhet të monitorojë nga afër dinamikën e rrjedhës së kapitalit, të ruhet nga rreziqet e mundshme të tregut dhe të parandalojë paqëndrueshmërinë financiare që rezulton nga lëvizjet spekulative të kapitalit.
Në të njëjtën kohë, ulja e normës së Fed mund të ushtrojë presion mbi rezervat valutore të Kinës dhe tregtinë ndërkombëtare. Një dollar amerikan më i dobët rrit paqëndrueshmërinë e aktiveve të Kinës në dollarë, duke paraqitur sfida për menaxhimin e rezervave të saj valutore. Për më tepër, zhvlerësimi i dollarit mund të gërryejë konkurrencën e eksporteve të Kinës, veçanërisht në kontekstin e kërkesës së dobët globale. Vlerësimi i juanit do të shtrydhte më tej marzhet e fitimit të eksportuesve kinezë. Si rezultat, Kina do të duhet të miratojë politika monetare më fleksibël dhe strategji të menaxhimit të këmbimit valutor për të siguruar stabilitet në tregun e këmbimit valutor në kushtet e ndryshimit të kushteve ekonomike globale.
Përballë presioneve të luhatshmërisë së kursit të këmbimit që rezulton nga zhvlerësimi i dollarit, Kina duhet të synojë të ruajë stabilitetin brenda sistemit monetar ndërkombëtar, duke shmangur vlerësimin e tepruar të juanit që mund të minojë konkurrencën e eksporteve.
Për më tepër, në përgjigje të luhatjeve të mundshme të tregut ekonomik dhe financiar të shkaktuar nga Fed, Kina duhet të forcojë më tej menaxhimin e rrezikut në tregjet e saj financiare dhe të rrisë mjaftueshmërinë e kapitalit për të zbutur rreziqet që vijnë nga flukset ndërkombëtare të kapitalit.
Përballë lëvizjes së pasigurt të kapitalit global, Kina duhet të optimizojë strukturën e saj të aktiveve duke rritur përqindjen e aktiveve me cilësi të lartë dhe duke reduktuar ekspozimin ndaj atyre me rrezik të lartë, duke rritur kështu stabilitetin e sistemit të saj financiar. Në të njëjtën kohë, Kina duhet të vazhdojë të avancojë ndërkombëtarizimin e juanit, të zgjerojë tregjet e larmishme të kapitalit dhe bashkëpunimin financiar dhe të forcojë zërin dhe konkurrencën e saj në qeverisjen financiare globale.
Kina gjithashtu duhet të promovojë në mënyrë të qëndrueshme inovacionin financiar dhe transformimin e biznesit për të rritur përfitimin dhe qëndrueshmërinë e sektorit të saj financiar. Mes prirjes globale të lehtësimit të sinkronizuar monetar, modelet tradicionale të të ardhurave të bazuara në marzhin e interesit do të jenë nën presion. Prandaj, institucionet financiare kineze duhet të eksplorojnë në mënyrë aktive burime të reja të të ardhurave - të tilla si menaxhimi i pasurisë dhe fintech, diversifikimi i biznesit dhe inovacioni i shërbimeve - për të forcuar konkurrencën e përgjithshme.
Në përputhje me strategjitë kombëtare, institucionet financiare kineze duhet të angazhohen në mënyrë aktive në Forumin mbi Planin e Veprimit për Bashkëpunimin Kinë-Afrikë të Pekinit (2025-2027) dhe të marrin pjesë në bashkëpunimin financiar nën Iniciativën Brez dhe Rrugë. Kjo përfshin forcimin e kërkimit mbi zhvillimet ndërkombëtare dhe rajonale, thellimin e bashkëpunimit me institucionet financiare ndërkombëtare dhe subjektet financiare lokale në vendet përkatëse dhe sigurimin e aksesit më të madh në informacionin e tregut vendor dhe mbështetjen për të zgjeruar me maturi dhe në mënyrë të qëndrueshme operacionet financiare ndërkombëtare. Pjesëmarrja aktive në qeverisjen financiare globale dhe përcaktimin e rregullave do të rrisë gjithashtu aftësinë e institucioneve financiare kineze për të konkurruar ndërkombëtarisht.
Ulja e fundit e normës së Fed-it paralajmëron një fazë të re të lehtësimit monetar global, duke paraqitur mundësi dhe sfida për ekonominë globale. Si ekonomia e dytë më e madhe në botë, Kina duhet të miratojë strategji proaktive dhe fleksibël reagimi për të siguruar stabilitet dhe zhvillim të qëndrueshëm në këtë mjedis kompleks global. Duke forcuar menaxhimin e rrezikut, duke optimizuar politikën monetare, duke promovuar inovacionin financiar dhe duke thelluar bashkëpunimin ndërkombëtar, Kina mund të gjejë siguri më të madhe mes një kaskade pasigurish ekonomike globale, duke siguruar funksionimin e fortë të ekonomisë dhe sistemit të saj financiar.
Koha e postimit: Tetor-08-2024